2019年食品饮料行业一季报梳理：白酒超预期，啤酒改善，调味品乳制品分化

报告摘要

2019Q1食品饮料行业业绩整体向好，白酒板块收入同比+22.3%，净利润+27.9%，一线酒企如茅台、五粮液、泸州老窖开门红，全年增长确定性提高；啤酒板块收入+8.03%，利润+21.99%，量稳价升叠加增值税下调带来盈利拐点；调味品收入+8.73%，估值达53倍偏高，建议关注个股机会；乳制品收入+15%，但成本与营销压力仍大，利润增速低位。本报告由民生证券出品，数据详实，适合投资者、行业分析师、基金经理及食品饮料从业者参考，把握子板块结构性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 白酒板块分析
2. 啤酒板块分析
3. 调味品板块分析
4. 乳制品板块分析
5. 投资建议