2018年传媒行业回顾报告：基本面触底、结构性改善与子行业机会｜中金公司

报告摘要

2018年传媒行业营收4,811亿元同比增长11%，但受商誉减值影响归母净利-133亿元，同比下滑124%。1Q19营收1,075亿元同比仅增3%，行业整体仍处下行通道。然而结构性改善迹象已现：网络游戏版号重启推动龙头回暖（三七互娱1Q19收入增95.5%）；图书出版稳健高分红（分红比例38.1%）具备防御价值；营销服务等待经济复苏但电梯媒体长期趋势向好；影视娱乐产能出清后优质制作公司迎来契机。本报告由中金公司发布，涵盖行业财务分析、子板块展望、重点公司盈利预测及投资建议，适合传媒行业投资者、分析师、基金经理等参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体业绩回顾
2. 网络游戏
3. 图书出版
4. 营销服务
5. 影视娱乐
6. 盈利预测与估值
7. 重点公司推荐
8. 风险提示