2018年年报及2019年一季报分析：一季度盈利增速转正，低收入增速压制企业盈利能力

报告摘要

2019年Q1全A归母净利润同比增长9.40%，盈利增速由负转正，但营收增速继续下滑至10.94%，毛利率承压。板块分化明显：主板盈利改善，创业板亏损收窄；大市值公司盈利增速更高（500-1000亿市值增长13.5%）。中小创经营性现金流改善，行业层面TMT、非银金融盈利环比提升，上游让利下游。本报告由光大证券出品，深度剖析2018年年报及2019年一季报，揭示A股盈利结构变化与投资机会。适合金融机构研究员、策略分析师、投资者及企业高管阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 全A：一季度上市公司盈利增速环比改善
2. 板块分化：主板金融部分改善好于非金融部分
3. 大市值公司2019Q1盈利增速更高
4. 中小创经营性现金流改善
5. 行业层面：收入低增速下中下游行业好于上游
6. 风险提示