2019中国天然气公用事业行业报告｜投资机会与监管风险解析

报告摘要

中国天然气公用事业板块2019年初至今跑输HSCEI指数，主要因监管风险担忧及投资者在宏观宽松下转向周期性行业。纯城市燃气分销商当前平均市盈率仅13倍，低于历史均值15-16倍，我们认为监管风险已部分定价，潜在上涨动力来自：1)工业活动改善带动用气量超预期增长；2)非高峰季门站价格政策明确及连接费监管风险可控。报告推荐具有特定增长催化剂的公司，如受益于与中石油紧密合作的昆仑能源，以及向工商业客户渗透的华润燃气。核心数据：13x P/E、0.02元/立方米毛利下调预期、非高峰季门站价格首次上调。适合投资者、行业分析师、基金经理及天然气产业链从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 市场表现与估值分析
2. 监管风险与政策影响
3. 连接费政策前景
4. 个股推荐（昆仑能源、华润燃气）
5. 风险因素