建筑材料行业专题研究：总体趋势向上，结构分化明显，看好结构性机会-广发证券2019

报告摘要

2018年建材行业营收增速达41%，归母净利增长74%，在供给侧改革与地产新开工超预期背景下，行业景气度持续上行但结构分化加剧。本报告深度剖析水泥、玻璃、玻纤、耐火材料、装饰建材五大子行业：水泥净利润率、ROE创历史新高，北方需求回暖；平板玻璃景气回落，光伏玻璃上升；玻纤景气下行但龙头分化；耐火材料持续回升；装饰建材2B与2C分化明显。同时分析ROE提升驱动因素、资产负债表修复及产能扩张趋势，并给出投资策略，重点推荐北新建材、三棵树、伟星新材、山东药玻等优质标的。适合投资者、建材企业高管、行业研究员及基金经理参考决策。

📋 核心要点(部分)

1. 行业景气总结与结构分化
2. 水泥行业分析
3. 玻璃行业分析
4. 玻纤行业分析
5. 耐火材料行业分析
6. 装饰建材行业分析
7. 利润率与ROE分析
8. 资产负债表修复与产能扩张
9. 投资策略与推荐标的