银行行业永续债比较优势研究——海通证券2019年深度报告

报告摘要

永续债作为银行补充一级资本的新工具，具备哪些比较优势？海通证券2019年深度报告指出：永续债发行人范围更广，未上市中小银行也可补充资本；会计处理可适用债券利息税前扣除；不含股东表决权，避免投票权稀释；票息介于二级资本债与优先股之间，以19中国银行永续01为例票面利率4.50%，是优先股的有力替代；央行票据互换工具可提升流动性。本报告详细分析永续债在流程、会计处理、股东权益、票息等方面的优势，并给出投资建议。适合银行从业者、金融投资者、证券分析师、监管机构及经济学家参考。

📋 核心要点(部分)

1. 检视银行资本要求
2. 永续债优势分析（发行人范围、会计处理、股东权益、票息比较）
3. 央行票据互换工具
4. 投资建议