传媒行业2018年报及2019一季报综述｜资产减值下子板块加速分化，国有传媒抗风险能力凸显

报告摘要

截至2019年4月底，申万传媒指数年初上涨18.2%，弱于大盘，行业市盈率33.2倍。2018年受资产减值影响，传媒行业归母净利润大幅下滑，但一季报显示部分子板块已现复苏。本报告深度剖析游戏、影视、院线、出版、营销五大子板块：游戏板块毛利率逆势提升，成熟游戏贡献稳定盈利；影视板块受监管政策持续调整，业绩承压；出版板块凭借图书提价和渠道拓展，成为唯一营收净利双增子板块；院线板块受票房波动和非票房业务下滑拖累；营销板块受宏观影响连续两年净利下滑。同时梳理重点个股如完美世界、游族网络、中国电影等。适合传媒行业投资者、分析师、基金经理及从业者，助您把握资产减值后行业分化格局与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 概况
2. 游戏板块
3. 影视板块
4. 院线板块
5. 出版板块
6. 营销板块
7. 重点推荐
8. 评级面临的主要风险