瑞银全球量化研究：单只股票偏度策略分析（2019）

报告摘要

本报告由瑞银量化团队发布，系统研究单只股票偏度（skewness）对股票收益的预测能力。文献表明，正偏度股票类似彩票，需求高导致价格高估，未来收益偏低。实证发现，做多低偏度股票、做空高偏度股票的策略在20年间实现年化超额收益3.07%，夏普比率0.55，表现稳健。报告比较了四种偏度测量方法，证明考虑极端波动的指标最有效；同时指出基于共偏度的投资策略效果不佳。适合量化研究员、股票策略师、对冲基金投资者及金融学者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 偏度与未来回报的文献基础
2. 偏度投资策略表现
3. 偏度测量方法比较
4. 共偏度投资研究