2019H2科技产业投资策略｜TMT双主线“成长”与“价值”解读｜中信证券

报告摘要

2019年初至5月，A股电子元器件指数上涨23%，通信指数上涨17%，科技板块景气回升。本报告由中信证券首席科技产业分析师许英博撰写，深度剖析2019下半年科技产业投资机会。核心亮点：5G预期升温，采购规模扩大，5G手机年内推出，换机潮预计2020-2021年；半导体市场弱势，等待巨头CAPEX恢复；TMT公司营收增速在2019Q1触底回升，通信、传媒毛利率率先改善；减税政策助力电子、通信制造业盈利能力。投资主线聚焦“成长”（新基建、自主可控：IDC、云计算、5G、AI、半导体、服务器）与“价值”（全球龙头、MSCI）。适合投资者、行业研究员、基金经理、科技公司战略人员参考，把握科创板与产业趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 科技产业投资背景
2. 5G产业链进展与预期
3. 手机销量与换机周期
4. 半导体行业现状
5. TMT公司盈利能力修复
6. 投资主线：成长与价值