2019中信期货能源化工专题报告｜芳烃烯烃运行逻辑与对冲机会分析

报告摘要

本报告由中信期货出品，聚焦2019年上半年能源化工品种（芳烃、烯烃）的运行逻辑与对冲机会。报告指出，上半年化工品主导逻辑为供应端，库存和检修差异导致L-P、V-L、PP-3*MA、TA-EG等对冲组合持续扩大。核心观点包括：L需求回升叠加PP重启和新产能，看多L-PP价差；V检修高峰已过，L-V价差中期修复但长期偏空；MTO和PP新产能释放，PP-3*MA仍有下跌空间；EG新产能及PX加工费支撑，TA-EG价差继续看多。数据方面，截至4月L表观增速20%，V仅3.32%；PP-3*MA价差在900附近反复。适合能源化工投资者、期货交易员、机构研究员及对冲基金经理参考，帮助把握下半年品种切换的拐点机会。

📋 核心要点(部分)

1. 库存差异分析
2. 对冲逻辑回顾
3. L-PP价差展望
4. L-V价差展望
5. PP-3*MA价差展望
6. TA-EG价差展望
7. 风险提示