2019年如涵控股研究报告：电商网红孵化器商业模式与供应链分析｜方正证券

报告摘要

如涵控股2018财年GMV达20亿元，收入9.5亿元，但净亏损9000万，头部网红张大奕贡献约50%收入。公司作为国内领先的电商网红孵化器，通过专业团队帮助网红建立人设、吸引粉丝并组织供应链，主要收入来自自营（全服务）和第三方服务（代销/广告）。行业趋势方面，2018年网红电商GMV增速达62%，汽车、美妆等大广告主开始布局网红营销。适合电商创业者、品牌运营、投资人及市场研究员了解网红经济变现模式与风险。

📋 核心要点(部分)

1. 如涵控股商业模式
2. 财务状况与网红分成
3. 第三方服务模式
4. 行业趋势与变现路径
5. 风险提示