2018-2019上市券商年报一季报综述｜投资驱动业绩否极泰来，手续费收入弹性降低

报告摘要

2018年券商行业ROE触历史最低（3.56%），净利润降幅达41%；2019Q1投资业务弹性驱动业绩强劲反弹，净利润增幅86.6%，年化ROE回升至9%-10%。本报告深度剖析上市券商2018年报及2019一季报，揭示投资收入是成败关键，中小券商弹性更强，资金从融资类向投资类持续迁徙，固收资产配置创新高。适合券商研究员、投资经理、金融分析师及上市公司投资者，助您把握行业周期与结构性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 总量：投资业务收入是成败关键
2. 结构：中小券商弹性更强
3. 变化：新会计准则影响及资金迁徙
4. 投资建议
5. 风险提示