酒店估值方法论：A股有限服务酒店估值优势分析｜国泰君安2017

2017-06消费零售21📊 国泰君安免费

📄 文件全名: 《餐饮旅游行业再论A股有限服务酒店的估值优势：酒店估值方法论-国泰君安》
🎯 适合读者: 酒店行业投资者券商研究员旅游行业分析师企业战略规划人员
📊 核心数据: 美股酒店EV/EBITDA估值中枢17倍
PE中枢23倍
万豪净利5年CAGR 31.6%
华住RevPAR增速与EV/EBITDA高度相关
国内酒店连锁化率11%
🏷️ 核心议题: #消费零售#国泰君安

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报告摘要

本报告对标美股酒店估值体系，系统梳理酒店行业估值中枢与驱动因素。核心发现：美股酒店EV/EBITDA估值中枢17倍，PE中枢23倍；万豪国际凭借高盈利增速（净利5年CAGR 31.6%）和轻资产模式享受高估值；华住酒店通过RevPAR增长实现戴维斯双击，市值4年翻倍。报告指出，首旅酒店估值27-30倍，低于华住与锦江，且国内酒店连锁化率仅11%（美国70%），龙头市值空间广阔。适合酒店行业投资者、券商研究员、旅游行业分析师及企业战略规划人员。

📋 核心要点(部分)

酒店行业估值的一般方法及中枢水平
以万豪为例：高估值公司的特征
戴维斯双击：华住酒店市值4倍之路
继续布局国内酒店龙头
核心风险提示

酒店估值方法论：A股有限服务酒店估值优势分析｜国泰君安2017

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