2019美国钢铁行业报告｜电炉（EAF） vs 高炉（BOF）市场格局｜瑞银

报告摘要

瑞银发布美国钢铁行业深度报告，揭示电炉（EAF）持续抢占高炉（BOF）市场份额，过去10年EAF份额增长10%，预计未来将继续扩大。Section 232关税刺激EAF产能扩张，但需求疲软可能引发价格战。核心发现：1）EAF企业EBITDA/t平均比BOF高66%，价格竞争更具优势；2）UBS Evidence Lab地理空间数据绘制120年钢厂发展，分析新产能对BOF利用率的冲击；3）美国钢铁产能扩张11%，但需求结构性下滑，供应过剩风险加剧；4）报告上调Steel Dynamics至买入，下调美国钢铁至卖出。适合钢铁行业分析师、美股投资者、产业政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 美国钢铁行业现状
2. 电炉（EAF） vs 高炉（BOF）竞争格局
3. Section 232关税影响
4. UBS Evidence Lab地理空间分析
5. 产能扩张与需求前景
6. 投资建议与个股评级