2019年上市保险公司1季报综述：资负两端大幅改善｜国泰君安

报告摘要

2019年1季度上市保险公司利润整体超预期，主要受益于权益市场回暖。中国人寿归母净利润增速高达92.6%，中国平安77.1%，中国太保46.1%，新华保险29.1%。负债端寿险结构优化显著，新业务价值增速普遍超越新单增速；产险非车险业务维持高增长（人保38.65%、太保28.18%、平安12.09%），综合成本率有望下行。投资端国寿年化总投资收益率达6.71%，平安5.1%。当前保障需求旺盛，资产端压力边际下行，板块估值修复可期。本报告详细拆解上市保险公司1季报关键业绩、承保端与投资端变化，适合保险行业投资者、分析师、研究员及金融机构决策者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 上市保险公司2019年1季报关键业绩综述
2. 受益权益市场回暖净利润高速增长
3. 归母净资产增速分化
4. 寿险业务结构优化保障占比提升
5. 产险非车险业务增长驱动
6. 投资端表现超预期