动态资产配置策略框架｜BGSS方法深度解析｜浙商证券大类配置系列

报告摘要

本报告基于Brandt等（BGSS）模拟方法，构建多资产动态配置框架，回测2011-2019年六大类资产（美股、沪深300、中证500、债券、黄金、现金）组合表现。年化收益4%以上，最大回撤13.91%，且风险厌恶系数对收益影响小，高厌恶系数显著降低回撤。2018-2019年收益约6%，最大回撤7.75%。适合长期投资者、资产配置研究者、量化策略开发者和机构投资经理。报告详解效用函数选择、价值函数展开、路径模拟及倒向递归等核心步骤，兼顾实用性与精准性。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. BGSS框架介绍
3. 效用函数的选择
4. 价值函数的展开
5. 路径模拟
6. 通过估计最终财富的倒向递归