2019年A股中期策略展望：无科技不牛市，以时间换空间｜华泰证券研报

报告摘要

2019年A股中期策略展望指出，当前相比去年底有四点核心变化：中美经济周期差收窄、政策定调转变、估值回归中枢、供给压力增大。报告认为全球存量经济下跨境资金将流入中国，政策聚焦科技创新，A股资产负债表经历二次减压，市场风险溢价中长期下行，利率环境利好成长股。历史每轮牛市对应经济结构调整，本轮看好科技成长股主导。配置建议大金融+科技成长，主题关注华为产业链、国企改革等。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 无科技不牛市，以时间换空间
2. 供给侧驱动是权益资产的最好时代
3. A股资产负债表经历二次减压
4. 中美经济周期差实质性收窄
5. 历史每轮牛市必定对应经济结构调整
6. 行业配置大金融+科技成长