2019乳业月报：国内奶价淡季持稳，海外奶价小幅回调｜中金公司

报告摘要

2019年5月乳业月报显示，国内生鲜乳均价3.53元/千克，环比持平，同比升2.9%；海外全脂乳粉均价3180美元/吨，环比回调2.1%。国际方面，恒天然拍卖指数环比-0.5%，新西兰天气好转缓解供给担忧，海外奶价上涨动力不足。国内1-4月生鲜乳累计产量同比+5.4%，但奶牛存栏量同比-3.8%，供需改善下预计全年原奶价格温和上涨5%以内。下游竞争激烈，龙头企业伊利、蒙牛份额持续提升。本报告适合乳业投资者、食品饮料分析师、牧场经营者、基金经理等群体，提供关键数据与投资建议。

📋 核心要点(部分)

1. 国际奶价走势
2. 国内原奶价格分析
3. 乳业供给量数据
4. 估值与建议
5. 风险提示