美国十年期国债利率走势研究｜宏观专题报告｜东兴证券2019

报告摘要

美国十年期国债利率是全球资产定价的锚，其走势牵动市场神经。本报告基于PMI、核心通胀及宏观杠杆率等因素，构建简易OLS模型预测美十债利率上限。核心亮点：① 发现扣除核心CPI后美十债利率与PMI高度一致，修正传统CPI模型的背离；② 长期趋势受经济增长和宏观杠杆率抑制，过高杠杆率降低中性利率；③ 量化模型显示2019年美十债利率上限区间2.8-3.1%，若美联储降息1次则上限降至2.7-3.0%。适合宏观对冲基金经理、固定收益分析师、央行政策研究者及资产配置投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 美十债的短期波动：核心CPI，PMI
2. 2. 美十债的长期走势
3. 3. 美十债长短期波动简易综合预测