传媒行业2018年报及2019一季报总结：商誉减值致利润下滑，看好19年触底反弹｜民生证券

报告摘要

2018年传媒行业净利润同比暴跌152%，商誉减值成最大拖累；2019年Q1归母净利润仍下滑23%，但游戏板块率先复苏（净利同比+5%）。报告深度剖析146家传媒公司财报，指出版号恢复驱动游戏估值业绩双修复，影视板块持续承压，广电整合带来政策机会。推荐自下而上筛选低估值标的，重点关注游族网络、完美世界、芒果超媒等。适合投资者、行业研究员及传媒从业者把握板块走势与投资机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 一、传媒板块估值自18年底开始修复，2019Q1水平基本与18年初持平
2. 二、2018年年报53家公司正增长，7家增速超100%
3. 三、2019年第一季度63家公司业绩正增长，9家增速超100%
4. 四、传媒行业各子板块2018年表现
5. 五、投资建议与风险提示