基础化工2018年年报总结｜产能未大规模扩张，ROE大幅提升｜方正证券

报告摘要

《基础化工2018年年报总结》由方正证券发布，深入分析化工四大子行业（农用化工、合成纤维及树脂、化学原料、化学制品）的产能周期与财务表现。核心发现：在建工程/固定资产仍处低位，产能尚未大规模扩张；ROE大幅提升主要来自资产周转率和净利率增长，权益乘数小幅降低；但磷肥、复合肥、粘胶、树脂、磷化工、涂料涂漆净利润持续下滑。2018年营收小幅增长，归母净利润增速放缓，2019Q1回落17%。报告通过杜邦分析拆解ROE驱动因素，适合化工行业投资者、企业战略人员、行业研究员及金融从业者把握行业趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 产能周期及库存周期
2. 营收及净利情况
3. ROE及杜邦分析