石油化工行业年报及一季报综述：油价中枢向上，景气筑底复苏｜长江证券

报告摘要

2018年油价均值显著上移，Brent原油期货价格同比上涨16.96美元/桶，WTI上涨14.03美元/桶，带动行业营收同比增长19.86%、归属净利润增长54.80%，景气度大幅改善。2019年一季度，尽管需求悲观，但OPEC减产推动油价触底回升，行业营收同比提升12.47%，但业绩受高基数影响下滑14.72%。上游勘探及油气服务板块因资本开支增加和油价上涨实现大幅扭亏，油气开采、油服等子板块业绩增速领先。投资主线聚焦聚酯产业链改善（恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）、C3产业链龙头卫星石化及油服杰瑞股份。本报告适合证券分析师、投资机构、石油化工产业研究员、基金经理及产业投资者深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 油价中枢上移盈利显著复苏
2. 上游景气持续提升炼化化纤持续改善
3. 油气开采板块分析
4. 勘探及油气服务板块分析
5. 投资建议与风险提示