中国证券行业总资产占GDP比例过低，头部券商ROE多数年份不及商业银行，打造‘中国的高盛、摩根士丹利’成为时代重任。本报告深度分析行业并购整合的必要性与路径：轻资产业务升级推动集中度提升，重资产业务从债权转向股权，产业投研能力成核心竞争力；回顾五次并购浪潮（银证分离至市场化并购），以中信证券为代表展示成功整合经验；借鉴高盛等海外投行，资本优势可转化为利润优势。报告指出当前是较佳并购整合期，推荐中信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安。适合投资者、券商从业者、金融分析师及并购重组相关人士阅读。
中国证券行业总资产占GDP比例过低，头部券商ROE多数年份不及商业银行，打造‘中国的高盛、摩根士丹利’成为时代重任。本报告深度分析行业并购整合的必要性与路径：轻资产业务升级推动集中度提升，重资产业务从债权转向股权，产业投研能力成核心竞争力；回顾五次并购浪潮（银证分离至市场化并购），以中信证券为代表展示成功整合经验；借鉴高盛等海外投行，资本优势可转化为利润优势。报告指出当前是较佳并购整合期，推荐中信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安。适合投资者、券商从业者、金融分析师及并购重组相关人士阅读。
中国证券行业总资产占GDP比例过低，头部券商ROE多数年份不及商业银行，打造‘中国的高盛、摩根士丹利’成为时代重任。本报告深度分析行业并购整合的必要性与路径：轻资产业务升级推动集中度提升，重资产业务从债权转向股权，产业投研能力成核心竞争力；回顾五次并购浪潮（银证分离至市场化并购），以中信证券为代表展示成功整合经验；借鉴高盛等海外投行，资本优势可转化为利润优势。报告指出当前是较佳并购整合期，推荐中信证券、华泰证券、海通证券、国泰君安。适合投资者、券商从业者、金融分析师及并购重组相关人士阅读。核心数据:证券行业平均估值1.80xPB;大型券商估值1.0-1.5xPB;行业历史估值中位数2.5xPB。
本报告由天风证券发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 26。
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适合投资者、券商从业人员、金融分析师、并购重组相关人士等读者参考。
重点分析了金融投资、并购重组、证券等议题。