纺织服装行业2018年年报分析：增速放缓，龙头优势凸显｜中泰证券

报告摘要

2018年终端需求疲软，纺织服装行业增速逐季放缓，但龙头抗风险能力凸显。本报告深度梳理31家重点公司年报及19Q1季报，覆盖中高端、大众、童装、家纺、纺织制造五大细分领域。核心亮点：童装延续高景气，收入双位数增长（最高29.83%）；大众服饰分化，森马休闲装超预期、海澜稳健增长；中高端运营稳健，19Q1增速环比提升；家纺线上18Q4回暖；纺织制造受贸易摩擦拖累，毛利率下降。行业观点：减税降费与流动性放松有望助推消费回暖，品牌服装估值处于历史低位，建议关注森马服饰、海澜之家、歌力思。适合投资者、分析师、纺织服装企业高管及行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 品牌服装总览：2018年增速逐季放缓，2019Q1变现分化
2. 中高端：运营稳健，2019Q1收入环比提速
3. 大众：表现分化，龙头收入业绩双提升
4. 童装：高景气度延续，收入双位数增长
5. 家纺：线下增速逐季放缓，线上2018Q4现回暖迹象
6. 纺织制造：内外承压，收入增速放缓
7. 行业观点及投资建议
8. 风险提示