2019年M2开年大增分析与债市展望｜中信证券债市启明系列

报告摘要

2019年一季度M2环比大增62667.92亿元，个人存款贡献超6万亿，但结构分化明显：企业存款增速低迷、非银存款萎缩。中信证券研报深度拆解M2结构性特征，指出财政支出并非主因，企业资金向个人存款转化主导增速。未来M2动力依赖企业固定资产投资企稳，但个人购房贷款、消费信贷或不及预期，构成下行动力。报告预测2019年M2增速8%-9%，增量13.2-14.2万亿元；10年期国债利率在3.2%-3.6%区间波动。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、金融机构从业者及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一季度M2为何大增
2. 未来影响M2的主要因素分解
3. M2走势预判
4. 债市策略