房地产行业2017年中期投资策略：脉冲式调整与南北两极再发展｜招商证券

报告摘要

本报告由招商证券发布，深度剖析2017年房地产行业中期投资策略。核心观点：全国销量同比预计在18Q1见底，脉冲式调整是本轮小周期特征；广义三四线销量反弹为景气扩散末端，棚改托底但难改周期趋势；城镇化下半场区域分化加剧，南北两极（京津冀、粤港澳）再发展蕴含投资机会。报告提供逆向投资与区域主题选股逻辑，推荐华侨城A、华发股份、阳光城等标的。适合房地产行业分析师、机构投资者、基金经理及政策研究者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 全局销量增速脉冲式调整底部在18Q1左右
3. 广义三四线销量反弹是本轮景气扩散末端
4. 城镇化下半场的核心旋律是区域分化高度重视南北两极再发展
5. 配置建议：逆向投资和区域主题仍是首选