房地产行业2018年报和2019一季报综述｜结转兼具规模质量，杠杆向下销售向上

报告摘要

本报告基于华泰证券对77家A股上市房企的深度分析，从业绩、销售、扩张、融资四大维度梳理2018年报及2019一季报。2018年总体房企营收同比增长21%，归母净利润增长20%，毛利率、净利率及ROE均提升，但少数股东损益影响增大。销售端龙头稳步增长，中型房企弹性凸显，预收账款覆盖率达124%。扩张方面，2018年拿地强度降至68%创五年新低，但2019Q1龙头及中型房企扩张指标回升。融资端净负债率回落至97%，短期偿债压力改善，龙头房企融资成本优势明显。适合房地产行业投资者、分析师、基金经理及关注地产板块的机构投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩：集中结转带来量价齐升
2. 销售：龙头稳步增长中型彰显弹性
3. 扩张：18年意愿降低19Q1改善
4. 融资：进入降杠杆周期