2018年建材板块业绩亮眼，营收4666亿元（YoY+28.3%），归母净利670亿元（YoY+60.7%），增速位列29个中信一级子行业之首。毛利率30.2%，净利率13.0%，ROE14.9%，行业盈利水平维持高位。开工端建材（水泥/减水剂/防水材料）景气持续，2018年归母净利增速分别为93%/17%/20%；后周期建材（玻璃/装饰建材）受地产竣工负增长拖累，增速分别下滑至-13.3%/3.1%。2019年一季度，受益基建提速和地产施工回暖，开工端建材延续高景气，水泥/减水剂/防水材料归母净利增速达59%/70%/41%。展望下半年，地产竣工有望修复，后周期建材需求或触底回升。平安证券上调行业评级至“强于大市”。本报告适合投资者、建材行业分析师、水泥/玻璃/防水材料企业管理者、房地产行业研究员参考。
2018年建材板块业绩亮眼，营收4666亿元（YoY+28.3%），归母净利670亿元（YoY+60.7%），增速位列29个中信一级子行业之首。毛利率30.2%，净利率13.0%，ROE14.9%，行业盈利水平维持高位。开工端建材（水泥/减水剂/防水材料）景气持续，2018年归母净利增速分别为93%/17%/20%；后周期建材（玻璃/装饰建材）受地产竣工负增长拖累，增速分别下滑至-13.3%/3.1%。2019年一季度，受益基建提速和地产施工回暖，开工端建材延续高景气，水泥/减水剂/防水材料归母净利增速达59%/70%/41%。展望下半年，地产竣工有望修复，后周期建材需求或触底回升。平安证券上调行业评级至“强于大市”。本报告适合投资者、建材行业分析师、水泥/玻璃/防水材料企业管理者、房地产行业研究员参考。
2018年建材板块业绩亮眼，营收4666亿元（YoY+28.3%），归母净利670亿元（YoY+60.7%），增速位列29个中信一级子行业之首。毛利率30.2%，净利率13.0%，ROE14.9%，行业盈利水平维持高位。开工端建材（水泥/减水剂/防水材料）景气持续，2018年归母净利增速分别为93%/17%/20%；后周期建材（玻璃/装饰建材）受地产竣工负增长拖累，增速分别下滑至-13.3%/3.1%。2019年一季度，受益基建提速和地产施工回暖，开工端建材延续高景气，水泥/减水剂/防水材料归母净利增速达59%/70%/41%。展望下半年，地产竣工有望修复，后周期建材需求或触底回升。平安证券上调行业评级至“强于大市”。本报告适合投资者、建材行业分析师、水泥/玻璃/防水材料企业管理者、房地产行业研究员参考。核心数据:营收4666亿元YoY+28.3%;归母净利670亿元YoY+60.7%;水泥/减水剂/防水材料2018年归母净利增速93%/17%/20%。
本报告由平安证券发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 22。
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适合投资者、建材行业分析师、水泥/玻璃/防水材料企业管理者、房地产行业研究员等读者参考。
重点分析了房地产、板块分化、建材等议题。