2019年医药商业龙头（流通+药店）专题报告：龙头优势愈发明显，聚焦业绩确定性

报告摘要

国泰君安最新研报指出，医药流通领域两票制影响基本结束，国药控股、上海医药、华润医药三大龙头2013-2018年复合增速持续超越行业，凭借多渠道融资能力优势扩大。连锁药店四大龙头一心堂、大参林、益丰药房、老百姓延续高景气，2018年收入增速25%，2019Q1加速至31%，现金流充沛支撑扩张。报告深入分析板块财务指标：2018年医药流通收入增速19%，但应收账款增29%、财务费用增71%，资金成本压力显著。商誉减值风险需警惕。适合医药投资者、行业分析师、药店管理层、流通企业高管阅读，把握业绩主线选股策略。

📋 核心要点(部分)

1. 医药流通三大龙头优势愈发明显
2. 连锁药店四大龙头持续保持高景气
3. 选股策略：聚焦业绩主线
4. 医药流通板块年报总结：资金成本压力仍较大