2019年A股年报及一季报业绩分析｜盈利弱复苏｜中银国际证券深度报告

报告摘要

2019年5月中银国际发布A股年报及一季报业绩深度分析。报告显示，18年年报非金融A股盈利增速降至-5.11%，商誉减值风险释放后，19年一季报盈利增速回升至2.26%，经营性现金流边际改善。但ROE持续下行至7.97%，企业盈利能力尚未完全好转。大类板块中金融、TMT景气向好，金融板块一季报盈利增速达16.97%，TMT从-73.40%强势回升至13.04%。适合投资者、分析师、基金经理及金融从业者把握盈利趋势与板块轮动机会。

📋 核心要点(部分)

1. 商誉减值风险释放，一季报盈利显著回升
2. 现金流一季报边际好转
3. 盈利能力仍处下行周期
4. 中小创盈利增速探底回升
5. 金融
6. TMT景气边际向好，中游制造加速改善