2019新能源汽车行业报告：电动汽车结构性变化与锂电中游高增长｜中金公司

报告摘要

2019年4月新能源汽车产销10.2/9.7万辆，环比下滑15.7%，但营运性质车辆占比升至27.2%，个人消费增速趋弱。锂电装机5.4GWh同增44%，宁德时代和比亚迪合计占78%份额；材料产销量同比增长40%以上，价格同比下降超30%。钴价受补贴退坡及供给宽松影响短期偏弱，碳酸锂有成本支撑。报告详解过渡期销量变化、插电混动增长动能、锂电产业链分化及投资建议。适合新能源汽车产业链从业者、投资者、分析师及战略决策者。

📋 核心要点(部分)

1. 整车：过渡期销量环比下滑，警惕结构性变化
2. 插电混动保持增长动能
3. 锂电装机高速增长，铁锂需求回暖
4. 材料维持量升价跌，降本仍是大趋势
5. 5月钴价环比回落，碳酸锂价格有支撑
6. 估值与建议