中美贸易战升级，中国纸业面临需求下滑与产能过剩双重压力。瑞银最新报告指出，加征关税将拖累中国GDP及出口，间接导致箱板纸需求在2019/20年下降5-6%。同时，2019年新增产能至少400万吨（占2018年底总产能7%），产能利用率或从2018年84%降至2019年79%、2020年76%。进口废纸配额削减主要基于环保考量，但贸易战增加美国废纸进口不确定性。报告维持对玖龙纸业（NDP）和理文造纸（LMP）的卖出评级，认为市场未充分反映盈利下行风险。适合纸业从业者、投资者、贸易战风险分析员及关注大宗商品周期的读者。
中美贸易战升级，中国纸业面临需求下滑与产能过剩双重压力。瑞银最新报告指出，加征关税将拖累中国GDP及出口，间接导致箱板纸需求在2019/20年下降5-6%。同时，2019年新增产能至少400万吨（占2018年底总产能7%），产能利用率或从2018年84%降至2019年79%、2020年76%。进口废纸配额削减主要基于环保考量，但贸易战增加美国废纸进口不确定性。报告维持对玖龙纸业（NDP）和理文造纸（LMP）的卖出评级，认为市场未充分反映盈利下行风险。适合纸业从业者、投资者、贸易战风险分析员及关注大宗商品周期的读者。
中美贸易战升级，中国纸业面临需求下滑与产能过剩双重压力。瑞银最新报告指出，加征关税将拖累中国GDP及出口，间接导致箱板纸需求在2019/20年下降5-6%。同时，2019年新增产能至少400万吨（占2018年底总产能7%），产能利用率或从2018年84%降至2019年79%、2020年76%。进口废纸配额削减主要基于环保考量，但贸易战增加美国废纸进口不确定性。报告维持对玖龙纸业（NDP）和理文造纸（LMP）的卖出评级，认为市场未充分反映盈利下行风险。适合纸业从业者、投资者、贸易战风险分析员及关注大宗商品周期的读者。核心数据:2019/20年箱板纸需求下降5-6%;2019年新增产能至少400万吨/年;产能利用率由84%降至79%/76%。
本报告由瑞银发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 30。
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适合纸业从业者、投资者、贸易战风险分析员、大宗商品研究员等读者参考。
重点分析了消费零售、中美贸易战、纸业、供需等议题。