2019年1-4月房地产数据深度解读｜总量坚挺结构分化，招商证券行业报告

报告摘要

2019年1-4月全国房地产销售面积4.21亿平同比-0.3%，看似坚挺但结构分化明显：广义三四线城市或拖累全国销量年中后二次探底，而一二线城市销量复苏；房地产投资高位稳定但建安投资和土地款已转弱，全年高点在3月；新开工长期向下但低库存托底，上半年下行偏缓；资金来源改善但资金链仍低于130:100警戒线，房价同比回升部分源于限价放开。行业流动性边际转弱，地产股估值优势重现，维持均衡配置，首推万科A、保利地产、金地集团等。适合房地产投资者、分析师、基金经理等专业人群。

📋 核心要点(部分)

1. 总量数据与结构分化
2. 销售与三四线城市拖累
3. 投资高位但建安和土地款转弱
4. 新开工与竣工分析
5. 资金来源与房价
6. 地产股配置与推荐