上市公司2018年报及2019一季报分析：业绩改善但经营压力仍大｜A股策略报告

报告摘要

2018年全部A股归母净利润同比下滑1.9%，扣除金融两油后下滑7.96%；2019Q1触底回升，增速分别达9.4%和2.6%。报告深入拆解业绩波动原因：毛利率维持高位但费用率上升，资产减值损失（商誉减值）是业绩跳水主因；中小创仍处负增长，周期性行业利润复苏高峰已过，消费、金融、成长板块分化明显。适合投资者、券商研究员、企业高管及政策研究者，了解A股盈利格局、判断行业拐点、制定投资策略。

📋 核心要点(部分)

1. 净利润增速有触底反弹迹象
2. 营业收入增速温和下行
3. 净资产收益率下台阶后低位企稳
4. 资产负债率整体趋势下降
5. 总资产周转率继续提高四费占比下降
6. 资产减值损失是业绩下滑主因