2019年保险行业专题研究：从综合负债成本到修正负债成本｜寿险公司盈利能力分析

报告摘要

报告创新性提出修正负债成本指标，剔除精算假设和投资波动影响，更真实反映寿险公司长期盈利能力。测算显示，平安寿险修正负债成本仅0.7%，远优于同业；新华保险从2014年起持续改善，2018年降至2.8%。利用该指标可横向比较寿险公司盈利质量，并用于利润预测。投资建议：维持保险行业“强于大市”评级，看好平安、新华等低负债成本标的。适合保险研究人员、投资经理、行业分析师、金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 综合负债成本受短期扰动因素影响较大
3. 修正负债成本更能反映持续盈利能力
4. 修正负债成本的应用（盈利分析及利润预测）
5. 投资建议与风险提示