A股2018年报及2019一季报行业景气度评估｜招商证券策略研究

报告摘要

基于2018年报和2019一季报，招商证券深度分析A股各行业景气度。核心发现：全部A股业绩2018年报负增长，2019一季报小幅反弹，行业分化显著。景气度最高的行业包括计算机、国防军工、电气设备、农林牧渔等；值得关注的三大方向：产能出清的中游制造业（工程机械、电气设备、军工）、业绩韧性强的必需消费品（白酒、乳制品、医药）、减值风险释放的TMT龙头（通信、计算机）。上游资源品（钢铁、有色）盈利转负，可选消费（汽车）持续低迷。报告综合财务指标、中观景气、估值、基金持仓等维度，为投资者提供行业配置参考。适合策略分析师、基金经理、研究员、投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 总览：行业对比
2. 行业景气度评分
3. 中游制造业分析
4. 必需消费品分析
5. TMT龙头分析
6. 上游资源品与可选消费分析