2019年轻工造纸行业中期年度报告：包装关注稳增与主题，家居B端渠道加速兴起-国金证券

报告摘要

2019年轻工制造行业整体弱于大盘，但包装印刷板块盈利修复持续，新型烟草与工业大麻主题火热。核心看点：①包装印刷：下游订单向大厂转移，盈利修复延续；新型烟草（IQOS美国上市）和工业大麻（CBD提纯出口）带来催化。②家用轻工：全装修政策深化（新建住宅100%全装修）与长租公寓兴起，橱柜、卫浴工程业务快速增长；定制家居价格战压力下，新产能区域（四川、湖北、河南、华东）成为订单增长核心。③造纸：包装纸短期涨价难改全年承压（新增产能近500万吨），贸易战对浆纸系影响有限，但人民币贬值推升Q2-Q3成本。推荐标的：吉宏股份、劲嘉股份、欧派家居、海鸥住工、中顺洁柔。适合投资者、轻工行业分析师、家居建材企业及关注新型烟草/工业大麻主题的人群。

📋 核心要点(部分)

1. 市场数据概览
2. 投资建议与推荐标的
3. 包装印刷板块（盈利修复与主题催化）
4. 家用轻工板块（全装修与B端渠道）
5. 造纸板块（包装纸承压与贸易战影响）
6. 风险提示