2019水泥行业信用研究｜高景气下的水泥众生相｜产业债信用分析图谱

报告摘要

2019年水泥行业供给端增加有限，集中度提升，下游基建回暖推动整体供应偏紧，行业盈利上行。报告深度解析水泥区域供需差异：华东缺口，西南华北轻微过剩，东北产能过剩严重。财务方面，水泥毛利率稳定但净利率波动，整体负债率下降，短期偿债能力提升。债券市场共18家发行人，存量余额1367.50亿元，中央国企占比77.89%。重点梳理海螺水泥（各项指标极好）、中国建材及子公司（经营优势明显但财务稳健性稍差）等主体信用风险。适合固收投资者、信用研究员、债券从业者把握水泥行业信用投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、水泥行业综述
2. 二、行业供给收缩，龙头集中度提升
3. 三、水泥需求仍存增长空间