轻工制造行业2018年报及2019一季报总结：减值计提后轻装上阵，2B集采渠道新引擎｜长城证券

报告摘要

本报告由长城证券发布，全面复盘轻工制造板块2018年年报及2019年一季度业绩。2018年板块营收4705亿元（+12%），但归母净利润仅197亿元（-28.6%），主要受赫美集团等商誉减值拖累。剔除极端减值后，净利润降幅收窄至-1.9%。2019Q1营收增速放缓至-2.3%，但利润端下滑幅度收窄。核心亮点：家用轻工中，文娱用品逆势加速（营收+26.6%），龙头晨光文具、齐心集团驱动增长；家具板块在精装化、整装化趋势下，工程端放量成为最大驱动力，定制企业成长性仍优；造纸板块盈利能力处于历史高位，生活用纸抗周期性强。报告深入分析子版块分化，展望2B集采渠道为增长新引擎。适合投资机构、行业研究员、轻工制造企业高管、基金经理及关注周期性行业的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 板块综述
3. 家用轻工（家具、文娱用品、珠宝首饰）
4. 造纸（文化纸、包装纸、生活用纸、特种纸）