国防军工行业专题报告｜订单复苏改革加速｜中信证券2019

报告摘要

中信证券2019年5月发布国防军工行业专题报告，核心观点指出2019年下半年军工订单复苏将由下游主战装备横向扩展至辅助装备，纵向传导至中游分系统及上游零部件。军费预算达1.19万亿，增速7.5%，装备采购增速10%-15%，行业基本面中长期向好。资产证券化进程提速，十三五节点倒逼军工集团加速优质资产注入，预计2019-2020年迎来阶段性行情。军品定价机制改革有望取得实质进展，总装企业净利率有望从2%-5%提升至7%-10%。建议关注中直股份、中航沈飞、中航光电等业绩确定性强的标的。适合军工行业研究员、投资机构、券商分析师、军工企业从业者深度阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 订单复苏范围扩大
2. 军工资产证券化提速
3. 军品定价机制改革
4. 风险因素
5. 投资策略与重点公司