2019年Q1美国电力公用事业行业预览｜瑞银报告｜市场高位分析

报告摘要

2019年Q1美国电力公用事业板块仍处于高位，相对于标普500 P/E溢价近13%，尽管3月下旬以来表现落后7%。瑞银认为，当前溢价与历史相关性及远期总回报潜力所暗示的平价P/E存在偏差。投资偏好方面，建议关注拥有非监管业务的综合公用事业（如EXC，受益于NJ核电信贷、PJM能源市场改革及最高法院裁决）以及高增长高质量标的NEE（即将召开分析师日）。监管类中，传输增长和电网现代化投资的公司更具优势，重点推荐ES（FERC预计提高ROE）、PNW和NI。风险提示：SO的Vogtle项目可能延期且1Q业绩不及预期。本报告适合关注美股公用事业板块的投资者、分析师及机构人士，提供个股推荐与行业催化剂解析。

📋 核心要点(部分)

1. 行业估值与表现分析
2. 非监管公用事业推荐
3. 监管公用事业中的传输增长
4. 个股推荐及催化剂
5. 风险与下行风险