2019年5月宏观经济月报：宏观经济压力犹存，稳健货币政策保持定力 | 首创证券

报告摘要

2019年一季度GDP增速下行幅度低于市场预期0.1个百分点，但4月宏观经济压力犹存。本报告从生产端、需求端、物价、货币信贷、财政收支及企业利润等多维度深度剖析，指出基建投资增速减缓、制造业投资低迷、消费需求全面下行、贸易顺差大概率收窄，同时受猪周期和翘尾因素影响，5-6月CPI同比上行，PPI已达年内高点。货币政策保持定力，M2增速预计维持在8.5%左右，社融下行但有望企稳。财政支出前倾压缩下半年空间，企业利润增速中枢较2018年下移。适合宏观经济研究者、投资者、政策制定者、金融从业者及高校学者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1房地产投资助力一季度宏观经济企稳
2. 1.1 一季度GDP增速下行方向符合市场预期
3. 1.2 一季度GDP增速下行幅度低于市场预期
4. 2 4月宏观经济压力犹存
5. 3 物价与货币政策保持定力
6. 4 货币信贷与社融分析
7. 5 财政收支及企业利润