2019年A股牛市基本面接力策略专题报告｜海通证券

报告摘要

上证综指2440点以来，牛市第一阶段估值修复已可观，但第二阶段需要基本面接力。本报告深入分析当前基本面数据：GDP同比6.4%、工业增加值6.5%、社融存量同比10.7%等领先指标企稳，但社销、出口、民间投资等同步指标仍弱，且政策已微调。历史经验显示库存周期约三年，预计业绩于19年三季度见底。报告维持“中长期乐观、短期谨慎”观点，优化结构偏价值风格。适合投资者、策略分析师、基金经理等专业人士参考决策。

📋 核心要点(部分)

1. 目前基本面数据好坏参半
2. 基本面领先指标企稳同步指标仍较弱
3. 牛市第二阶段基本面较难接力