广发港股策论第4期：美国企业债市场“灰犀牛”风险与港股投资策略

报告摘要

2019年5月广发证券发布港股策论，聚焦美国企业债市场“灰犀牛”风险。报告指出美国高收益债利差走阔，企业偿债指标恶化（现金/总资产、利息覆盖倍数回落，净债务/EBITDA创新高），大量BBB级债券面临评级下调风险，债券久期拉长加剧波动。回溯2018年2月与10月类似情况，高收益债利差走阔可能预示美股风险偏好下降，且货币政策收紧成本极高。投资策略建议：持有弱周期消费（食品、运动服饰），逢低布局早周期可选消费（地产、博彩），战略推荐保险，配置高股息香港蓝筹。适合港股投资者、策略分析师、资产管理人及关注跨境风险的金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、港股策略周论：美国企业债市场的“灰犀牛”
2. 1.1美国企业资产负债表之忧
3. 1.2美股“煤矿中的金丝雀”：低信用级别债券风险
4. 1.3等待海外风险的进一步释放
5. 二、一周港股市场流动性
6. 盈利预期与估值
7. 2.1市场概览与情绪跟踪