电力行业2018-2019Q1总结：火电盈利修复，水电稳健增长｜广发证券深度报告

报告摘要

2018年电力板块下跌15%，跌幅全行业最小；2019年前4月上涨22%，涨幅垫底。火电板块盈利修复核心驱动力：2018年利用小时数增长及电价提升，扣非净利润增长51%；2019Q1燃料成本下降，扣非净利润增长67%。水电板块2018年扣非净利润同比持平，2019Q1增长5%，增值税优惠到期拖累业绩。本报告深度分析火电和水电公司表现，提供重点公司估值及风险提示，适合关注电力板块的投资者、证券分析师、基金经理及行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 电力板块市场表现
2. 火电盈利修复分析
3. 水电稳健增长分析
4. 重点公司估值与财务分析
5. 风险提示