传媒行业2018年报&2019一季报综述：业绩触底，轻装上阵｜东北证券

报告摘要

2018年传媒板块整体下跌38.97%，市盈率降至25倍，处于十年历史最低区间。商誉减值拉低盈利能力，但费用率下降、现金流大幅好转，板块业绩触底。细分领域：影视行业政策风险预计2019年中消化，推荐光线传媒、华策影视及视频付费平台芒果超媒；游戏板块关注边际改善与云游戏，推荐完美世界、三七互娱；营销板块商誉出清，推荐蓝色光标、智度股份；互联网板块5G重估，推荐知识产权、数字阅读、VR/AR；出版板块防御性强，建议关注南方传媒；广电板块关注5G牌照与国网整合。投资主线：政策回暖、平台付费与知识产权、5G技术变现。适合传媒行业投资分析、券商研究员、基金经理、行业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 18年&19Q1传媒板块回顾
2. 影视板块分析
3. 游戏板块分析
4. 营销板块分析
5. 互联网板块分析
6. 出版广电板块分析
7. 投资建议与风险提示