工业金属行业重资产系列（铝）之一：蓄势待发-广发证券-2017年深度报告

报告摘要

本报告由广发证券发布，聚焦工业金属铝行业，深入分析全球政治利好周期与中国供给侧改革对铝行业的双重驱动。核心观点包括：美国共和党执政开启重资产周期，中国供给侧改革预计扩展至电解铝等过剩行业；全球电解铝弱平衡，中国产量占全球55%，供给侧改革将推动铝价上涨。报告详细梳理了受益标的，如中国铝业、云铝股份、南山铝业等，并提示了改革进度与需求风险。适合关注大宗商品周期、重资产投资及铝产业链的投资者、分析师及行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 全球政治利好周期
2. 美国共和党执政开启重资产周期
3. 供给侧改革是中国经济再跨越的基础
4. 改革再深化铝最受益
5. 铝行业处于亏损状态
6. 产能过剩是主要原因
7. 供给侧改革或将推动电解铝价格上行
8. 哪些公司最受益
9. 中国铝业
10. 云铝股份
11. 南山铝业
12. 焦作万方
13. 中孚实业