证券行业2018年报&2019一季报综述：投资驱动业绩增长，弹性分化明显（东吴证券）

报告摘要

2018年A股35家上市券商营收2649亿元（同比-12%），净利润584亿元（同比-40%），投资业务拖累明显。2019年一季度市场回暖，营收977亿元（同比+51%），净利润379亿元（同比+87%），投资驱动业绩大幅好转。报告深入分析经纪、投行、资管、信用、自营五大业务，揭示中小券商弹性更高、龙头券商更稳健的分化格局。同时解读股指期货松绑、科创板推进、再融资松绑等政策利好，为投资者提供高弹性标的（海通、东方、东北证券）及稳健龙头（中信、华泰证券）的策略建议。适合券商分析师、投资者、金融从业者、行业研究员、基金经理参阅。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩概览
2. 分业务分析（经纪、投行、资管、信用、自营）
3. 政策环境
4. 投资建议
5. 风险提示