从社融角度看期限利差｜债市启明系列｜中信证券2019

4月社融增量、信贷规模双双超预期降低，推动10年期国债收益率下行约9Bps，期限利差收缩约6Bps，收益率曲线趋平。本报告深入分析社融结构对期限利差的传导机制，指出2019年以来长端利率对期限利差的解释力升至0.964，成为主导因素。通过考察中长期社融走势、货币政策边际收紧预期及经济复苏三重影响，预判长端利率将维持震荡，期限利差长期仍有下行空间。适合债券投资者、固收研究员、宏观经济学家及金融市场从业者洞察利率趋势。核心数据:10年期国债收益率下行约9Bps;期限利差收缩约6Bps;长端利率对期限利差解释力相关系数0.964。

本报告由中信证券发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 20。

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适合债券投资者、固收研究员、宏观经济学家、金融市场分析师等读者参考。

重点分析了金融投资、中信证券等议题。