2018Q4及2019Q1财报分析：哪些行业景气在改善？｜国盛证券投资策略

报告摘要

本报告基于2018Q4及2019Q1财报数据，系统梳理八大行业景气变化：上游资源受需求下滑拖累，黄金避险价值凸显；中游钢铁化工回落，建材景气高位；中游制造整体改善，电气设备值得关注；可选消费汽车探底，家电受益地产反弹；必需消费食品稳健，农林牧渔受益猪价上涨；TMT业绩见底，关注国产替代与5G；金融券商受益市场回暖。报告逻辑清晰，数据支撑有力，适合投资者、行业分析师、企业战略决策者参考，帮助把握结构性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 上游资源：需求下滑拖累采掘与有色业绩，黄金值得关注
2. 中游材料：钢铁化工业绩回落较快，建材景气仍在高位
3. 中游制造：一季度业绩均有所改善，重点关注电气设备
4. 可选消费：汽车大幅回落，地产超预期带动家电反弹
5. 必需消费：食品盈利韧性大，涨价或带动农林牧渔业绩改善
6. 其他服务业：融资环境的宽松以及稳定利率油价带动盈利向上
7. TMT：业绩已见底，未来看好国产替代方向
8. 金融：市场回暖带动券商业绩回升